A soja entrou em agosto sustentando cotações acima de R$ 150 por saca nos portos brasileiros — nível que resistiu às turbulências de Chicago do final de julho graças à combinação de prêmios de exportação firmes, câmbio próximo de R$ 5,07 e demanda global aquecida. O consultor de mercado Vlamir Brandalizze, da Brandalizze Consulting, registrou que os portos fecharam a semana passada com referências de R$ 149,50 a R$ 153,00 nas posições de agosto a novembro, com a soja entregue em novembro com pagamento para maio de 2027 já sinalizando indicativos na casa dos R$ 160,00 por saca no porto de Rio Grande. Paralelamente, o Rabobank publicou relatório que muda a perspectiva estrutural do mercado para a safra 2026/27: a analista sênior Marcela Marini projeta produção de 178 milhões de toneladas — queda de cerca de 2% ante o recorde do ciclo atual de 180,57 milhões de toneladas. Consequentemente, a combinação de menor oferta projetada pelo Rabobank para 2026/27 com a demanda global que a Abiove já projetou em recorde de 115,4 milhões de toneladas exportadas em 2026 cria o ambiente estrutural mais favorável para os preços da soja que o mercado registrou em anos.
Nesse sentido, para o produtor nordestino com soja em estoque, a abertura de agosto com portos acima de R$ 150/sc é o cenário de comercialização mais favorável disponível — e o relatório do Rabobank projeta que esse ambiente de suporte aos preços tende a se manter ao longo do segundo semestre, especialmente se o El Niño afetar lavouras como fez em 2023/24, quando a estimativa do banco não incorpora potenciais impactos climáticos adversos.
O que o relatório do Rabobank diz sobre a safra 2026/27
O Rabobank identifica duas causas para a projeção de queda de 2% na safra brasileira de soja 2026/27. A primeira é econômica: margens de agricultores comprimidas por preços que, em termos históricos, estão abaixo do custo de expansão de novas áreas, condições de crédito mais restritivas e custos de financiamento mais elevados. A segunda é estrutural: pela primeira vez em mais de duas décadas, o Brasil projeta uma pausa na expansão anual de área de soja que crescia a 4% ao ano. A analista do Rabobank é precisa na leitura: trata-se de uma moderação no ritmo de expansão, refletindo tanto condições econômicas mais restritivas para os produtores quanto um crescimento mais lento da demanda global. Consequentemente, essa menor safra projetada para 2026/27 pode contribuir para um cenário global de oferta e demanda mais equilibrado, fluxos de exportação mais estáveis e um suporte moderado aos níveis de preço da soja no mercado interno — o que significa que o patamar de R$ 150/sc nos portos pode ter mais sustentação estrutural do que as oscilações de curto prazo de Chicago sugerem.
Nesse sentido, o Rabobank acrescenta uma ressalva que amplia a perspectiva altista: a estimativa de 178 milhões de toneladas não incorpora potenciais impactos climáticos adversos do El Niño. Se o fenômeno afetar lavouras como fez na safra 2023/24, a queda pode ser maior — o que sustentaria preços ainda mais altos. Para o produtor nordestino que está avaliando fixar parte da produção 2026/27, o relatório do Rabobank é o argumento estrutural mais robusto disponível para confirmar que os preços atuais têm fundamento além do curto prazo.
O que o produtor nordestino com estoque faz nesta semana
Com os portos brasileiros sustentando acima de R$ 150/sc na abertura de agosto e o Rabobank projetando menor oferta para 2026/27, o produtor com soja da safra 2025/26 ainda em armazém enfrenta a melhor janela de comercialização do ano com o cenário estrutural mais favorável que um relatório de banco de referência conseguiu oferecer. A decisão de realizar ou aguardar depende de uma conta individual: custo de carrego acumulado desde a colheita (armazenagem, seguro, custo financeiro) comparado com a expectativa de alta adicional que o relatório do Rabobank e os contratos futuros da B3 sustentam. Consequentemente, para o produtor com custo de carrego acumulado alto e sem capacidade de aguardar meses adicionais, a abertura de agosto acima de R$ 150/sc é a melhor janela disponível e pode ser aproveitada já nesta semana.
Nesse sentido, para o produtor com capacidade de carrego por mais algumas semanas e posição relevante em estoque, a Intenção de Plantio 2026/27 divulgada pela Safras & Mercado na sexta passada e os dados do IMEA do Mato Grosso são os dois referencias de oferta futura a monitorar para calibrar quando realizar a posição restante. Se a intenção de plantio confirmar a pausa de expansão de área descrita pelo Rabobank, o mercado vai endossar os preços altos — o que dá ao produtor com posição mais tempo para aguardar a próxima janela.
O que muda na prática para o produtor
● Produtor com soja em estoque: comparar custo de carrego acumulado com o retorno atual (acima de R$ 150/sc em Paranaguá) — se o custo supera o ganho esperado de esperar, realizar nesta semana
● Produtores de safra nova: o relatório do Rabobank (safra 2026/27 menor + demanda firme) endossa a fixação de parte da produção com março/27 próximo de R$ 80/sc na B3
● Monitorar os contratos futuros de novembro e dezembro na B3 como referência de perspectiva de preço para o segundo semestre
● Acompanhar se a Intenção de Plantio da Safras & Mercado confirma a pausa de expansão de área descrita pelo Rabobank — dado que define a sustentação dos preços altos
● Usar o relatório do Rabobank como argumento junto a cooperativas e tradings na negociação de contratos a termo para a safra 2026/27
Próximos passos
O Portal AgroMais acompanha as projeções do Rabobank e os fundamentos de mercado para o produtor nordestino em agosto.
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